Algehele visie - 'Brabanker Aanbevelingen'

Voor de Nederlandse particuliere belegger vinden wij momenteel de financials (ABN Amro, Aegon, Fortis, ING, SNS Reaal en wat speculatiever Binck), Shell, en Vastgoed (m.n. Corio en Vastned O/I) het meest interessant geprijst op de beurs; m.n. vanwege hoge winsten per aandeel en bijbehorend hoge dividendrendementen. Samen met enkele technologieaandelen vormen zij een degelijke basis voor de (midden-) lange termijn portefeuille. Hoe je je portefeuille vorm geeft is natuurlijk erg afhankelijk van je persoonlijke situatie, maar als globale indicatie streven wij momenteel naar:

• 10-20% Financials
• 10-20% Shell (of aandelen met vergelijkbaar rendement en risico profiel
  
• 10-20% Vastgoed*
  
• 10-15% Techologieaandelen
• 20-30% Cash en Obligaties
• 10-20% Speculatief
  

(*) Het aandeel vastgoed zou wat lager moeten zijn als je een zwaar-gefinancierd huis hebt, en hoger als je huurt.

Daarnaast denken wij dat de recente correctie ook mooie speculatieve kansen biedt in:

1. BioTech,
2. Enkele emerging markets,
3. Diverse individuele aandelen (die zijn er altijd)
   

Als globale indicatie denken wij hier aan zo'n 10-20% voor de 3 speculatieve groepen samen; meer dan 40% in deze categorie vinden wij in ieder geval niet verantwoord.

In volgende 'postings' zullen we regelmatig terugkomen op deze speculatieve kansen, maar ook af-en-toe terugkijken naar de basis.

Vastgoed - 'Brabanker Aanbevelingen'

Al onze beleggingsaanbevelingen in individuele aandelen zijn te vinden op Brabanker op Bindex. Middels de 'Brabanker Aanbevelingen' postings proberen we de coherentie tussen die tips te verhelderen en de transparantie van onze tips te verhogen. Deze gaat over vastgoed aandelen.

Vanaf 27 juli adviseren wij weer vastgoed. We schreven toen op Bindex:
'Misschien nog iets te vroeg voor vastgoed, maar als de rente-ontwikkeling meevalt tippen we vooral Vastned offices and industries en ook Corio'. (Er staat ook dat Vastned O/I en Corio niet meededen op Bindex, maar dat is ondertussen opgelost.)
Wij hadden toen de overtuiging dat de bodems voor de koersen van de vastgoedfondsen bereikt waren, m.n. dus omdat:

• We verwachtten toen nog maar een beperkte rentestijging,
• De koersgrafieken van de meeste vastgoedfondsen gaven aan dat de koersen dicht bij voorgaande bodems lagen.
  

Bij het naderen van die bodems zijn we langzaam gaan instappen in Corio en Vastned O/I, zeker toen er nog een extra dip in de markt kwam vanwege de Amerikaanse hypotheek perikelen; maar je merkte toen al dat enkele van de vastgoedfondsen nauwelijks meer geraakt werden door die extra dip. Corio heeft als voordeel dat je ook met opties kunt werken, de Vastned O/I heeft een geweldig dividend rendement. Nu de rente zelfs lijkt te gaan dalen, is het geen verrassing dat de vastgoedfondsen vandaag schitterden op de beurs, en wij verwachten dat dat de komende weken nog wel even door kan gaan...

Tot slot: Achteraf praten is natuurlijk altijd dubieus, dus hierbij beloof ik dat dit de laatste keer is op dit blog. Als ik dat maar volhoudt ;-)

'Geld = Macht' - Beleggen als liefdadigheid

Naast de uitdrukking 'tijd is geld', zijn wij het ook eens met 'geld is macht'. Wij vinden ook dat iedereen zijn macht dient te gebruiken voor de goede zaak. Dit geldt ook voor beleggers; of eigenlijk vooral voor hen die het geld hebben om te beleggen.
Van termen als 'sociaal' of 'duurzaam' beleggen krijg ik persoonlijk altijd een beetje jeuk: veel van dat soort beleggingen concentreren zich op het uitsluiten van een aantal maatschappelijk onverantwoorde beleggingen zoals sigaretten- en wapen-fabrikanten. Beter kunnen beleggers investeren in bedrijven en technologieën die de wereld verbeteren of in regio's die dat nodig hebben en dat verdienen.

Zo zou je bijvoorbeeld kunnen beleggen in biotechnologie, medische bedrijven, bedrijven die veel doen voor de ontwikkeling van alternatieve energie, bedrijven die investeren in arme Europese regio's (Baltische Staten, Oost-Europa, Portugal, Oekraine(?)) of misschien zelfs in Afrika.

En natuurlijk moet je ook wegblijven bij leningen of beleggingen aan 'foute' bedrijven, zoals monopolisten, bedrijven die slecht met hun klanten omgaan, bedrijven die onnodig vervuilende of ongezonde producten leveren of 'foute' regimes.

Overigens denken wij ook dat een dergelijk beleggingsbeleid niet minder hoeft te presteren dan een ander. Het grote idee hierachter is dat het goede uiteindelijk zal overwinnen; de aandacht voor maatschappelijk/ethisch beleggen zal alleen maar toenemen en 'foute' bedrijven zullen juist veel last krijgen van allerlei wetgeving en de macht van het Internet (waar iedere slechtbehandelde klant zijn grieven makkelijk kan verspreiden).

Wat is de bezine toch duur - Beleggen als risicospreiding

Veel automobilisten storen zich aan stijgingen van de benzineprijs, zeker nu die al zo hoog is.
(Het zelfde geld overigens ook voor veel beleggers omdat hoge grondstofprijzen een negatieve impact hebben op de winstgevendheid van veel bedrijven).

Maar je kunt natuurlijk ook vrolijk worden van een hoge benzineprijs. Een hoge benzineprijs heeft een positieve invloed op een oliebedrijf als Royal Dutch Shell (Koninklijke Olie), maar ook op bedrijven als SBM Offshore, Fugro en bedrijven die zich bezighouden met alternatieve energie.

Alleen al daarom hoort volgens ons een aandeel als Shell in iedere portefeuille. Enkele andere redenen zijn: een lage Koers/winst verhouding, een goed dividendrendement, het aandeel ligt er technisch goed bij, en olie wordt door de opkomende economieën steeds schaarser.

Als de olieprijs daalt (en daarmee misschien ook het aandeel), kun je vrolijk worden bij de pomp. Als de olieprijs stijgt merk je dat wellicht aan de aandelenkoersen van de olie-gerelateerde bedrijven.

Hoe meer benzine je gebruikt, hoe meer olie-aandelen je zou moeten kopen. Je zou de volgende tactiek kunnen proberen:
Stel je verbruikt Euro 20 per week aan benzine, dan is dat per jaar ongeveer 50 * 20 = 1000 Euro. Omdat Shell ongeveer 1 Euro per aandeel uitkeert betekent dat, dat je 1000 aandelen Shell nodig hebt om dit bedrag volledig door dividend te compenseren. Bij de huidige (naar onze mening lage) koers is dat dan toch een investering van bijna 27.000 Euro.

Enkele andere effecten waar rekening mee gehouden zou moeten worden:

• Het dividend per aandeel van Shell (ook wel Royal Dutch of Koninklijke Olie) is van 1993 tot 2004 gestegen met 82% van 0,98 naar 1,79 Euro per aandeel (nog voor de aandelen splitsing). Dit is een stuk meer dan de benzineprijs die steeg in diezelfde periode met ongeveer 50 % van 0,83 naar 1,25 Euro/l (zie wikipedia, grafiek) .
• De voortgang van de techniek zal tot zuinigere auto's leiden.
  
• De benzineprijs prijs bestaat voor het grootste deel uit belastingen (ook die belastingen zijn echter weer gerelateerd aan de benzineprijs)

Hierdoor zou je misschien ook al met de helft (13.000 a 14.000 Euro) een volledige compensatie kunnen bereiken, maar zelfs een gedeeltelijke compensatie is voor velen ook prettig.

Asset planning (1) - Beleggen als risicospreiding

Veel mensen durven niet te beleggen vanwege de risico's. Toch kun je beleggen juist ook ook zien als mogelijkheid tot risicospreiding of als alternatief voor het verzekeren van andere risico's (als het al mogelijk is om die andere risico's te verzekeren).

Een voor-de-hand-liggend risico is 'assets-inflation':
De officiële inflatie (prijsstijging) schommelt dan wel rond de 2 a 3%, maar dat cijfer neemt alleen de goederen en diensten voor het dagelijks leven in aanmerking; voor 'assets' (kapitaalgoederen, aandelen, en onroerend goed) of bijvoorbeeld een verbouwing kan dat percentage flink afwijken bijvoorbeeld in zeer goede of juist zeer slechte tijden. Vooral de prijs voor onroerend goed (m.n. huizen en grond) is voor sommigen veel belangrijker dan de prijs van het dagelijks brood.
Stel je bent van plan over een paar jaar een huis te kopen en je voorziet geen grote stijging van je financiele mogelijkheden. Een verdubbeling van de broodprijs is dan meestal niet zo een probleem, maar een stijging van de huizenprijzen van 30-40% kan dan heel slecht uitkomen. Zeker als je van plan bent (een gedeelte van) het huis met eigen geld te financieren, kun je dit soort risico's afdekken door te beleggen. Het kan soms zelfs gunstig zijn om hiervoor te lenen.

Voorbeeld:
Je hebt Euro 250.000,- (bijvoorbeeld door een erfenis of door verkoop van je vorige woning) en wilt daar later een bepaald huis voor kopen. In dit geval zou je het risico op 'assets inflation' kunnen compeseren door (voor een deel van) je vermogen aandelen (of beleggingsfondsen of derivaten) te kopen. Bij hoge 'assets inflation' kun je verwachten dat de waarde daarvan stijgt en compenseer je de gestegen huizenprijs (gedeeltelijk, helemaal of misschien maak je zelfs winst). In het geval van negatieve 'assets inflation' (zeer slechte tijden) kun je in het algemeen verwachten dat de aandelen koersen gaan dalen, maar daar staat dan weer tegenover dat wellicht ook de huizenprijzen dalen, zodat je in beide gevallen toch (ongeveer) het type huis kunt kopen dat je op het oog had.

Het is hierbij natuurlijk de kunst om beleggingen te selecteren, waarvan de waardeontwikkeling zoveel mogelijk correspondeert met de waarde-ontwikkeling van het object/type huis dat je op het oog hebt. Bijv. door aandelen van bedrijven te selecteren die in dezelfde regio en met dezelfde valuta werken. Voor-de-hand-liggende keuzes zijn in dit geval vastgoed aandelen en bouwbedrijven (of opties daarop), maar er is nog veel meer te bedenken!

Natuurlijk bieden dit soort constructies in de praktijk nooit een garantie, maar je begrijpt hopelijk het principe.

In volgende 'posts' zullen wij regelmatig met dit soort voorbeelden komen: soms wat verder gezocht, maar meestal wat makkelijker uitvoerbaar als het voorbeeld hierboven.

RSS feeds lezen

Het vorige bericht ging over links naar financiële sites. Veel van die sites bieden RSS feeds aan; vaak gemarkeerd met (een variant op) het volgende icoon (of met text 'XML' i.p.v. 'RSS'):


De meeste browsers bieden echter geen of slechts een beperkte ondersteuning voor die feeds; daarom gebruiken veel mensen extra software om de feeds eenvoudig te beheren en lezen. Zie bijvoorbeeld :

• http://blogspace.com/rss/readers
  

Wij kunnen in ieder geval niet meer zonder Sage (plug-in voor de fire-fox browser):

• http://sage.mozdev.org

Maar er zijn er veel meer.

'Last but not least', is er Google Reader. Deze RSS reader van uit de 'Google Labs' kan veel verder dan gebruikelijk in de historie van een news feed kijken. Dit is erg handig als je je favoriete feeds een tijdje hebt moeten missen, zo bleek na mijn vakantie. Bovendien, je hoeft er niets voor te installeren!

• http://www.google.com/reader/view (*)
  

Beste links naar financiele sites

Links voor beleggers zijn er bij bijna iedere beleggingssite. Wij hebben dus weinig behoefte om die bij te houden. Volgens ons is die van 'Blik op de beurs' het overzichtelijkst:

• http://www.blikopdebeurs.com/beurslinks.html

Enkele van onze favoriten (* = niet bij 'blik op de beurs'):

• http://www.bindex.nl (*)
  
• http://www.blikopdebeurs.com
• http://www.depers.nl/debeurs/ (*)
  
• http://www.psychologieenbeleggen.nl
• http://www.goldengecko.nl
• http://www.dividendpagina.nl
• http://www.emissies.com

Voor nieuws:

• http://www.depers.nl/nieuwsbronnen/RealTime.aspx (*) (Categorieen 'beursnieuws' en 'economie' )
• http://economie.originalsignal.nl

The Wisdom of Crowds

Beleggen is psychologie. Volgens ons is de hele 'technische analyse' variant pure psychologie, die werkt omdat veel beleggers er rekening mee houden, maar misschien duidelijker is de beurswijsheid 'sell in May and go away, but remember to be back in September.
Wij pretenderen niet precies te weten of dit goed of slecht is en hoeveel invloed psychologie op beleggen heeft, maar het is wel duidelijk dat psychologie een belangrijke factor is. Hoe beter je die begrijpt, hoe beter je er je voordeel mee kunt doen.

Voor wie zich verder wil verdiepen (Wikipedia):

• Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds is a popular history of popular folly by Charles Mackay, first published in 1841.
  
• The Wisdom of Crowds: Why the Many Are Smarter Than the Few and How Collective Wisdom Shapes Business, Economies, Societies and Nations, (a book written by James Surowiecki, 2004)
• Crowd Psychology